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高增长股票跑赢了上半场 那么后来呢?

来源:本站原创  作者:admin  更新时间:2019-04-18  浏览次数:

  今年,受益于高增长和高风险投资带来的回报,投资者获利丰厚。但是,在未来,股息增长型股票可能会表现出色,主要得益于其低估值和利率下行的经济环境。

  高盛(Goldman Sachs)称,股息增长型股票看起来很便宜。预计2020年底之前股息年增长率为10%的大盘股的市盈率为12倍,而标准普尔500指数股息年增长率为6%股票的市盈率为17倍。高盛股息增长篮子中的股票平均收益率为3.5%,远高于市场2%的收益率。

  股息增长被视为股票的“因素”或属性。它可以代表质量,因为股息增长的公司往往具有相对较高的股本回报率和持续的现金流。事实上,在高盛的框架下,股息增长型股票的股本回报率为24%,远远高于市场平均水平19%。

  但是,今年高股息增长股的表现并不强势。道琼斯美国精选股息指数(Dow Jones U.S.Select Dividend Index)今年到目前为止的回报率为13.3%,落后于标准普尔500指数(S&P 500)16.1%的回报率。该指数约有红宝石官方网站,http://www.uo8re9.com四分之一由公用事业组成,这类股今年平均仅上涨9%。

  但是目前,利率环境看起来对高股息增长股更有利。市场预计美联储将在2019年保持其基准联邦基金利率不变或略有下调,这与去年秋季市场预计美联储将加息的情况相比,是一个急剧逆转。较低的利率会压低债券收益率,使其与收益导向型股票的竞争力降低。

  BMO资本市场首席投资策略师Brian Belski表示,美联储加息时,股息策略落后于市场,但新的利率形势“使高股息股票重新成为人们关註的焦点”。根据BMO的数据,当10年期国债收益率低于其1年平均水平并继续下行时,道琼斯美国精选股息指数相对于标准普尔500指数的回报比最强劲。而最近的情况就是这样,有可能导致高股息增长股的上涨。

  当然,高收益和股息增长之间存在着区别。公用事业等高收益板块缺乏强劲的收入增长,限制了其股票收益和增加股息的能力。增长率更高的公司可以更快地提高股息,并提供更大的价格上涨潜力。例如,科技行业现在是股息增长的沃土,由苹果(AAPL)、博通(AVGO)和微软(MSFT)等公司领衔。据高盛称,其他股息增长型股票包括星巴克(SBUX)、安进(AMGN)、Abbvie (ABBV)和Omnicom Group (OMC)。

  美国优质股息增长ETF(DGRW)持有的股票符合股息增长和质量的最低标准。该基金持有多个行业中股息稳定的个股,包括埃克森美孚(XOM)、微软、宝洁(PG)和Verizon Communications (VZ)。该ETF的收益率为2.1%,费用率为0.28%。

  iShares Select Dividend ETF(DVY)跟踪DJ美国精选股息指数。该ETF今年的涨幅仅仅为12%,但在过去十年中,该指数的总回报率跑赢了标准普尔500指数,年回报率为15.8%,而标普500指数回报率为15.3%。该ETF收益率为3.6%,年费率为0.39%。

  诚然,股息增长可能不会持续跑赢市场。在整个市场周期中,它很可能会落后于标准普尔500指数(基于DJ股息指数的回报率),而最近20年,它也没有跟上标准普尔500指数的步伐。但“在某种程度上,市场会软化,”贝尔斯基说。当这种情况发生时,高股息股可能会得到回报,而投资者的等待也可以获得回报。